两千年间中国的国内生产总值

中国人民大学翟润卓助理教授构建从公元前220年到公元1949年十年分辨率的中国GDP数据集，与1949年后数据结合呈现过去两千年中国经济表现。研究表明，马尔萨斯关于前现代经济体人均收入停滞的预测可能仅适用于过去一千年，其人口增长超过粮食生产假设也非普遍适用。两千多年里，中国经济增长轨迹呈千年尺度准倒U型，前期增长后期振荡下降。在量化历史网上讲座中，翟润卓将解释经济增长过程解构，显示中国历史经济增长呈马尔萨斯风格人口驱动模式但不完全符合经典理论。本次网络研讨会于2025年9月18日16:00 – 17:30

再探晚清中国的群体行动事件（1902 - 1911）

20世纪头十年清政府推行“新政”改革，却使民众行动事件增多并终结帝制。以往研究评估这一时期民众行动多与革命者努力联系，忽视社会经济因素。复旦大学邓汉志提出，在财政 - 行政分权背景下，激进财政和社会变革导致民众行动事件格局变化。他建立涵盖266个府十年情况的面板数据集，从多种来源收集“新政”进展和民众行动事件数据，采用双重差分（DID）设计克服内生性问题，发现民众行动事件频率与“新政”筹备力度正相关。讲座中邓汉志还探讨了相关机制。该研究为政治经济学文献做贡献，提供从财政 - 社会学视角理解社会运动的途径。讲座于2025年11月20日不同时间在多地以英语举行，量化历史讲座系列获香港研究资助局项目支持 。

全球纽约学习之旅

三月份新加坡考察之旅结束后，工商管理硕士（MBA）学生在周顺盟教授带领下参加纽约深度考察之旅。此次考察课堂理论与华尔街现实交融，具有变革意义。一方面，学生与专家深入探讨诸多领域观点见解，如贾米尔·谢赫教授揭秘金融科技革命，吉姆·黄以真实案例传授风险管理，肯尼斯·格洛伯曼解读私募股权和风险投资机会等；另一方面，学生参观国际商业机器公司（IBM）和花旗集团，获得真实世界体验，将金融服务领域相关概念具化，了解人工智能创新应用及风险管理协议策略。此次考察由纽约城市大学巴鲁克学院齐克林商学院主办 。

2024班课堂活动

2024班将举办课堂活动，该活动属于CityU-FudanU DBA项目。活动相关信息如下：Event URL为https://www.cb.cityu.edu.hk/media/events/EventDetails/?id=36805；活动日期是2025年11月6日至9日，提供“Add to calendar”以及“Add to calendar (MacOS)”选项方便添加日程；文中未明确提及活动地点。

2025年陈坤耀杰出讲座

2025年11月5日下午5:00 - 6:30，在香港大学主教学楼陆佑堂将举办“前瞻十年：推动中国经济增长的科创引擎”活动，语言为英语。演讲嘉宾是阿里巴巴集团联合创始人兼董事长蔡崇信，他自1999年公司成立就担任董事会成员，还曾担任多个重要职务，拥有多支美国职业运动队，是积极慈善家，还是多个理事会成员。活动设有炉边谈话，主持人是唐海威教授，报名可点击文中相应链接。

香港大学商学院杰出学者讲座 – 人工智能与经济学

2025年11月25日（周二）晚7:30至9:00在香港大学主校区研究生堂王赓武讲堂举办活动，注册时间为下午6:45，注册链接：https://hku.au1.qualtrics.com/jfe/form/SV_6A6vpIxpvdaukB0 。演讲嘉宾为2011年诺贝尔经济学奖获得者托马斯·J·萨金特，他是理性预期理论发展核心人物，研究分析该理论对政策的影响，曾在多所大学任教授，现为胡佛研究所高级研究员，其研究为现代宏观经济分析提供基础框架。活动流程包括商学院情况介绍、欢迎致辞、主题演讲、与教授对话、问答环节及拍照环节，活动结束。

由Highered助力举办的欧洲管理发展基金会（EFMD）全球招聘会 | 2025年10月22日至23日

由Highered助力的欧洲管理发展基金会全球招聘会将于2025年10月22日至23日举行，期间设有职业讲座/研讨会。活动网址为https://www.cb.cityu.edu.hk/media/events/EventDetails/?id=37678 。可将2025年10月22日至23日添加到苹果操作系统日历。地点信息未完整给出 。

2025年9月

学院教师分享金融与科技等领域见解。代理院长许启龙教授在采访中谈到以太坊价格反弹与稳定币监管的关系，还指出预测香港稳定币牌照候选对象有挑战；金融系副主任蔡达尔文教授认为国际化对优化香港股市和IPO市场关键，气候变化影响需重视；香港科技大学金融研究所唐博教授剖析数字资产托管公司类别及投资意义，其与团队发布代币化黄金研究报告。此外，许启龙等多位教授还在不同媒体上就流程改革、人工智能效率、香港“绿色桥梁”作用、低出生率、通胀与债券收益率、美国对以色列态度等话题发表观点。

引入AI不可光看技术功能性一面

本文刊于《信报》2025年9月29日，作者许佳龙以麻省理工学院NANDA计划的研究报告为切入点，结合其在MBA课程上教授的信息科技（IT）管理基础课程的分析框架，探讨企业引入AI效果不佳的原因。首先将IT技术角色分为“功能性IT”“网络性IT”“企业式IT”三类，并分别举例说明。指出不少企业引入生成式AI仅看到“功能性IT”应用，只能提升个别员工效率，无法在损益表体现效果。美国人口普查局调查显示大企业对人工智能采用率放缓，原因可能是AI释放的生产力未能转移到新工作及企业整体上。因此企业引入AI不能只看功能性，要从机构整体工作流程视角分析，实现财务回报 。

国家完善碳市场 香港宜把握机遇

极端天气近年频现，长期气候变化有恶化迹象，对企业产生“实体风险”与“转型风险”，目前上市公司“范围三”碳足迹披露尚待改进。大型企业若披露“范围三”碳足迹，或推动供货商减排。香港在碳减排上成果可观。近年碳市场受重视，中国推出全国碳排放计划，香港交易所推出Core Climate，但碳交易量偏低。8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见推进全国碳市场建设，为相关专业服务带来机遇。博鳌亚洲论坛报告称亚洲有望成碳交易核心枢纽，香港应把握国家提升全国碳市场国际影响力的机遇，加强与内地合作，发展成碳交易及绿色融资枢纽。

AI提升员工效率未惠及企业之谜

美国麻省理工学院所属NANDA计划发表的《生成式AI鸿沟：2025年商业人工智能现状》报告指出，企业虽投入300至400亿美元引入AI，95%却未获可衡量财务回报，形成“生成式AI鸿沟”。超80%组织探索或试点应用生成式AI工具，近40%实质部署，但其提升员工个人生产力后，未转化为企业实际收益。笔者认为“鸿沟”不足以准确阐述此现象，关键在于机构未能有效适切应用AI。员工借AI提升效率却未增强企业盈利能力，应思考AI释放的生产力能否带来“额外收入”，如员工将AI节省时间用于休息或优化原工作，未必能增加企业盈利。拟用分析框架探讨企业引入AI未获预期回报的原因，而AI能否持续有效应用关键在于能否带来新增“额外收入” 。

通胀不确定性加剧 债券收益曲线趋平

本文刊于《信报》2025年9月20日，作者为科大商学院金融学系副教授余家林。根据“流动性溢价理论”，通胀不确定性增加时债券收益曲线应更陡峭，但研究发现此时收益率曲线反而平坦化。研究提出通过离散度衡量投资者对通胀预测不确定性的分歧程度，还提出“通胀押注效应”，即通胀分歧在不确定时期对长期债券收益预期影响更大。研究表明，通胀不确定性增加时，投资者对通胀预期有分歧，乐观者做多长期债券，因卖空摩擦等因素，长债做多压倒做空致定价过高，使收益期限结构趋向“平坦化”。“通胀押注效应”与“追逐回报”现象相关，为未来研究提供新途径 。

稳定币发行限制多 网络效应难发挥

自特朗普签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》后，美元稳定币发行量大幅增加，对中国换汇管理有潜在风险。本文讨论稳定币相关要点，首先从换汇角度，传统金融换汇需经银行等第三方并进行KYC身份验证，而稳定币如USDT可个人持有，交易支付与结算无需KYC，会增加资产转换为美元稳定币的动机。从监管看，香港金管局对港元稳定币实施“实名验证”，这限制了其使用场景，难以形成网络效应，影响用户持有积极性。人民币稳定币虽暂无相关法规，但预计监管严格，使用场景受限，其发展需建立有效生态系统。在稳定币发展大势下，内地推动人民币稳定币发展需全盘考虑资本管控与风险问题 。

港元稳定币供应调节考验监管

香港《稳定币条例》8月1日正式生效，此前金管局发布相关指引明确稳定币发行要求与监管边界。本文讨论稳定币供应潜在问题。传统法币港元市场，金管局通过干预确保汇价稳定；在港元稳定币市场，供需机制决定价格，若发行量与需求增加，稳定币价格可能被推高，限制其应用规模。调节“溢价”时，监管机构面临双边市场供需相互牵动的挑战，且区块链上稳定币转账存在非法活动风险。金管局监管指引倾向“实名验证”防范风险，稳定币发行量增加可能刺激国际犯罪活动，需发掘潜在风险，提升监管覆盖性。香港稳定币市场发展初期发牌有限、应用受限，需积累经验，稳健前行，避免欲速不达。

创意化成经济成果 资本作用日益关键

《创意化成经济成果 资本作用日益关键》指出，世界知识产权组织公布的《2025年全球创新指数（GII）》百强创新集群排名中，深圳-香港-广州集群升至榜首。GII集群排行榜今年新增风险资本交易地指标，该指标能体现科技创新实力，带动经济体高质量发展。全球百强创新集群分布于33个经济体，中国数量最多。深港穗集群在论文发表和PCT申请方面实力优异，新评比机制下多集群排名上升，反映资本在技术转化为市场成果中的作用愈发重要。香港作为国际金融中心，在深港穗集群技术转化中优势大，但该集群风险资本交易量占比有增长空间。特区政府已公布多项计划，加强创新产业发展，推动香港成为国际创科中心。

颠覆性创新成主流市场产品杀手

本文以近年短视频与内地短剧火热发展为例，引入“颠覆性创新理论”展开分析。该理论由哈佛大学教授提出，指出新产品或服务常先进入低端或新市场，凭借便宜、易获取等优势吸引被主流忽视的客户。实力强大的“在位者”因担心蚕食主流盈利产品而忽略非主流创新，形成竞争弱点。随着新进产品质素提升，会逐渐取代主流产品。如短视频和短剧起初质素差，未受主流青睐，后借助人工智能等提升质量，不断吸纳主流观众，冲击传统影视市场。香港戏院大量停业便是例证。可见“颠覆”可能源于低质产品，“在位者”不应忽视其竞争及主流顾客口味转变 。

内地旅客年轻化 旅游重亲子家庭

据旅发局统计，今年1至7月访港旅客人次增加，其中内地旅客2130万人次，非内地旅客672万人次。慧科-科大旅游指数分析，9月内地旅客人次或季节性回落，原因包括学生客流退潮、天气不稳定、人民币汇率走弱等，不过购物吸引力稳定，9月后市场有望增长。《ITB China旅游趋势报告2025/26》显示，内地出境旅客年轻化，旅游主题偏好多元化，最受欢迎的是亲子家庭、城市深度观光、海岛休闲等。此外，香港拓展穆斯林旅客有潜力，相关认证增多，中东旅客消费高。香港应顺应内地旅客变化，拓展客源、提升消费。

酷热异常 碳密集型公司股价受压

本文以研究揭示公众对全球变暖的集体认知和行动。特朗普执政后推动取消对美国清洁能源产业的税收优惠及补贴，其首任总统期间就对气候变暖持消极态度。研究通过考察人们对气候变化的关注和当地股票价格变化展开，分两步实证，数据源于美国国家气候数据中心等。结果显示，当地气温异常升高时，人们更关注气候变化，碳密集型企业股票表现逊于低碳排放企业，散户投资者会抛售碳密集型股票。全球变暖需集体行动，因人们注意力有限，科学共识与公众信念有差异。建议政策制订者缩小科学界与公众的信息差距，采用与个人和显著体验相关的教育方法，提升公众气

论文藏机关与「小猫攻击」之鉴

在拥抱生成式AI时，人类需坚守独立分析与判断。近期两个事例值得警惕：一是学术论文预印本网站上，多篇论文嵌入诱导AI审稿提高评分的隐性指令，破坏学术评审公正性与客观性，且此类弄虚作假场景不止于论文领域；二是“小猫攻击”现象，即生成式AI易受无关信息影响产生不同答案，反映其推理判断力薄弱，对金融、医疗、法律等领域可能带来严重后果。AI应用是“双刃剑”，家长要留意学童从AI获取知识的正确性。人类与AI共存共发展，需从传统渠道充实知识，对AI内容核证，从业者要谨守专业核正内容，确保发展行稳致远 。

港大工商管理硕士一对一虚拟咨询：东南亚

诚邀预留专属席位，与香港大学市场与招生助理主任实时聊天，了解该校为期一年的全日制工商管理硕士（MBA）课程，助力释放潜力、加速实现职业抱负。活动期间，可探索课程内外实践及跨文化学习、个性化职业服务、与同行和商业领袖交流机会。为充分利用活动，需准备个人和职业详细信息、想要讨论的疑问、抱负和目标，并在活动前发送简历。活动时间为2025年12月18日（周四），北京时间18:00 - 20:00 、协调世界时7区时间17:00 - 19:00，详细活动地点稍后将通过确认邮件发送。